Eximbank'ta dolar faizi 3 aydır yükseliyor

7 Eyl 2026 · 4 DK OKUMA · İHRACATHUB EDİTÖR EKİBİ

OECD'nin ihracat kredisi taban faizi (CIRR) ne durumda?

Resmî destekli ihracat kredilerinde asgari sabit faizi belirleyen OECD referans oranı CIRR, üç aydır kesintisiz yükseliyor. OECD'nin kendi verilerine ve Norveç'in resmî ihracat kredi kurumu Eksfin'in CIRR bazlı tarife tablosuna göre:

3 yıl vadeli ABD doları CIRR'ı mayısta %4,82 iken hazirana %5,04'e, 15 Ağustos–14 Eylül 2026 dönemine ise %5,26'ya çıktı — üç ayda 44 baz puan artış.
3 yıl vadeli euro CIRR'ı aynı dönemde %3,56'dan %3,70'e yükseldi.
Fed, 29 Temmuz 2026'daki toplantısında faiz koridorunu %3,50-3,75 bandında sabit tuttu; ancak karar 9-3 oy çokluğuyla alındı ve üç üye (Hammack, Kashkari, Logan) artırımdan yana oy kullandı.
ECB, 11 Haziran 2026'da mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25'e çıkardı, 23 Temmuz'da ise bu seviyede sabit tuttu; gerekçe Orta Doğu'daki çatışmanın enerji fiyatları üzerinden yarattığı enflasyon baskısı.
İki merkez bankası da eylülde yeniden toplanıyor: ECB 9-10 Eylül, Fed ise 15-16 Eylül'de karar açıklayacak. Piyasa fiyatlaması her iki toplantı için de indirim değil, yeni bir artırım ihtimalini daha yüksek gösteriyor — ancak bu bir kesinleşmiş karar değil, piyasa beklentisidir.

Bu tablo, yılın ilk yarısında konuşulan "küresel faiz indirim döngüsü" beklentisinin tersine döndüğünü gösteriyor. Dolar ve euro cinsinden ihracat kredisi kullanan Türk firmaları için sonuç aynı yönde: finansman maliyeti ucuzlamıyor, tam tersine yükseliyor.

Rakamlar

Vade	ABD Doları — Mayıs	ABD Doları — Haziran	ABD Doları — 15 Ağu-14 Eyl	Euro — Mayıs	Euro — Haziran	Euro — 15 Ağu-14 Eyl
3 yıl	%4,82	%5,04	%5,26	%3,56	%3,63	%3,70
5 yıl	%4,94	%5,15	%5,33	%3,68	%3,73	%3,79

Merkez bankası	Son karar	Faiz	Not
Fed	29 Temmuz 2026	%3,50-3,75 (değişmedi)	9-3 oy; 3 üye artırım istedi
ECB	23 Temmuz 2026	Mevduat faizi %2,25 (değişmedi)	Haziran'daki 25 baz puanlık artıştan sonra sabit
ECB	9-10 Eylül 2026 (gelecek)	—	Piyasa artırım ihtimalini yüksek fiyatlıyor
Fed	15-16 Eylül 2026 (gelecek)	—	Başkan Warsh döneminin ilk güncel projeksiyonu

Türk ihracatçısı için ne anlama geliyor?

Yükselen CIRR, Türk Eximbank'ın sabit faizli dolar ve euro kredilerinde tabanın da yükselmesi demek. Ticaret Bakanlığı'nın "Türk Eximbank'ın Uyguladığı Faiz Oranı ile CIRR Arasındaki Farkın Desteklenmesi" mekanizması gereği Eximbank, piyasa faizinin altında sabit oranla kredi verirken aradaki farkı hazine sübvansiyonuyla kapatıyor. CIRR yükseldikçe bu farkın kapanması için ya sübvansiyon yükü artıyor ya da ihracatçıya yansıyan efektif maliyet yükseliyor — hangisinin olacağı yıl içindeki bütçe kararlarına bağlı, ama her iki durumda da baştaki "ucuz dolar kredisi" avantajı daralıyor.

Aynı baskı forfaiting ve akreditif iskontosuna da yansıyor: bankalar vadeli alacağı peşine çevirirken CIRR'a yakın piyasa oranlarını referans alıyor. Dolar CIRR'ının üç ayda 44 baz puan yükselmesi, 90-180 gün vadeli bir alacağın iskonto maliyetini de aynı yönde artırıyor.

Pratik sonuç: Fed ve ECB'nin eylül kararlarından önce mevcut sabit faiz teklifini kilitlemek, kararlardan sonra beklemekten daha ucuza gelebilir. Eximbank kredi hesaplayıcısı ile güncel oranlarla maliyet karşılaştırması yapabilir, forfaiting hesaplayıcısından alacağınızı peşine çevirmenin bugünkü maliyetini görebilirsiniz.

Kimleri etkiliyor

Sevk öncesi veya sevk sonrası dolar/euro Eximbank kredisi kullanan ihracatçılar.
Alacağını forfaiting veya akreditif iskontosuyla peşine çeviren firmalar.
Ödeme vadesi 90 gün ve üzeri olan, bu süreyi kredi veya faktoringle finanse eden KOBİ'ler.
Sabit fiyatlı ihracat kontratı imzalamış ama finansman maliyetini henüz fiyatlamamış firmalar — kur ve finansman maliyeti birlikte hesaplanmazsa birim kâr eylülde eriyebilir.

Ne yapmalı?

Kullandığınız veya kullanmayı planladığınız Eximbank kredisinin sabit mi değişken mi olduğunu kontrol edin; sabit faizli teklifleri Fed ve ECB kararlarından önce kilitlemeyi değerlendirin.
Eximbank kredi hesaplayıcısıyla güncel dolar/euro maliyetini hesaplayıp fiyatlamanıza dahil edin.
Vadeli alacaklarınız için forfaiting maliyet hesaplayıcısını kullanarak bugünkü iskonto oranını, bekleyip eylül sonrası oranla karşılaştırın.
Kur ve faiz riskini birlikte yönetmek için kur riski yönetim rehberine bakın; kur çeviriciyle güncel maliyeti TL'ye çevirin.
Yeni ürün ve limit değişikliklerini takip etmek için Eximbank 2026 ürün rehberini yer imlerinize ekleyin — CIRR güncellemesi Eximbank'ın kendi tarifesine de yansıyacak.

Sıkça sorulan sorular

CIRR nedir ve Eximbank kredisini nasıl etkiler?

CIRR (Commercial Interest Reference Rate), OECD'ye üye ülkelerin resmî destekli ihracat kredilerinde uygulayabileceği asgari sabit faizi belirleyen referans orandır. Türk Eximbank'ın sabit faizli dolar ve euro kredilerinde taban bu orana bağlıdır; CIRR yükseldikçe kredinin piyasa maliyeti de yükselir, aradaki fark ise devlet sübvansiyonuyla kapatılır.

Eximbank dolar kredisi faizi neden yükseliyor?

OECD verilerine göre 3 yıl vadeli dolar CIRR'ı mayıs ayındaki %4,82'den, 15 Ağustos-14 Eylül 2026 döneminde %5,26'ya çıktı. Artışın nedeni Fed'in enflasyon baskısıyla faizi 5 toplantıdır %3,50-3,75 bandında sabit tutması ve piyasaların eylülde indirim değil artırım fiyatlaması.

Fed 16 Eylül 2026'da faiz artırır mı?

Fed 29 Temmuz 2026'daki toplantısında faizi değiştirmedi, ancak 9-3 oy çokluğuyla alınan kararda üç üye artırımdan yana oy kullandı. 15-16 Eylül toplantısı yeni Başkan Kevin Warsh döneminin ilk güncellenmiş projeksiyonlarını içerecek; piyasa fiyatlaması kararı kesinleştirmiyor ama artırım ihtimalini indirimden daha yüksek gösteriyor.

ECB 10 Eylül 2026'da faiz artırır mı?

ECB, 11 Haziran 2026'da mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25'e çıkardı ve 23 Temmuz'da bu seviyede sabit tuttu. 9-10 Eylül toplantısı Orta Doğu kaynaklı enerji şokunun enflasyona etkisini yeniden değerlendirecek; piyasa fiyatlaması yeni bir artırım ihtimalini indirimden belirgin şekilde yüksek görüyor, ancak bu kesinleşmiş bir karar değildir.

Yükselen CIRR forfaiting ve akreditif iskonto maliyetini de artırır mı?

Evet. Forfaiting ve akreditif iskontosunda bankalar genellikle CIRR'a yakın piyasa referans oranları kullanır; dolar CIRR'ının üç ayda 44 baz puan yükselmesi, vadeli alacağını peşine çeviren ihracatçı için iskonto maliyetinin de artması anlamına gelir.

İhracatçı yükselen dolar-euro faizine karşı ne yapabilir?

Fed ve ECB kararlarından önce mevcut sabit faiz tekliflerini kilitlemek, değişken faizli krediyi sabite çevirmeyi değerlendirmek ve finansman maliyetini fiyatlamaya (satış fiyatına) dahil etmek öncelikli adımlar. 90 gün ve üzeri vadeli dolar/euro kredisi kullanan firmalar için birkaç haftalık gecikme bile maliyet farkı yaratabilir.