TCMB faizi %36'ya indirdi: ihracatçıya etkisi

26 Eki 2026 · 4 DK OKUMA · İHRACATHUB EDİTÖR EKİBİ

TCMB 22 Ekim'de politika faizini kaç puan indirdi?

TCMB Para Politikası Kurulu, 22 Ekim 2026'da bir hafta vadeli repo ihale faizini yüzde 37'den yüzde 36'ya indirdi. Bu, Ocak'tan beri ilk indirim; kurul, ABD-İran savaşının fiyatlara etkisini izlemek için beş toplantı boyunca faizi sabit tutmuştu. TCMB'nin 2026-45 sayılı basın duyurusuna göre karar şu unsurlardan oluşuyor:

Politika faizi %37'den %36'ya (100 baz puan) indirildi.
Gecelik borç verme faizi %40'tan %39'a, gecelik borçlanma faizi %35,5'ten %34,5'e düştü.
Gerekçe: enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlama ve zayıf iç talep. Eylül'de yıllık TÜFE %29,73'e inmişti.
Kurul, enerji fiyatlarını yukarı yönlü risk olarak tanımladı ve enflasyon görünümünde kalıcı bozulma olursa sıkılaştıracağını yineledi.
Kredi ve mevduat piyasalarında beklenmedik gelişme olursa ek makroihtiyati önlem alınacağı da duyuruldu.

Kur tarafında karar sonrası dolar/TL yaklaşık 49,63 düzeyinde, yani değişmeden kaldı (Daily Sabah ve Investing.com).

Rakamlar

Karar öncesi ve sonrası faiz koridoru yan yana şöyle:

Gösterge	Önce	Sonra
Politika faizi	%37	%36
Gecelik borç verme	%40	%39
Gecelik borçlanma	%35,5	%34,5

Politika faizi ile yıllık enflasyon arasındaki fark artık yaklaşık 6,3 puan. Bileşik (Fisher) hesabıyla geriye dönük reel faiz yaklaşık %4,8; önceki toplantıdaki %5,6'dan düşüyor. Bu, beklenen değil gerçekleşen enflasyona göre bir yaklaşımdır ve kurulun kendi reel faiz tanımından farklı olabilir.

Faiz indirimi ihracatçının kredi maliyetini nasıl etkiler?

Faiz indirimi TL kredi maliyetini aşağı çeker, ama bankaların müşteri faizine yansıması otomatik olmaz. Bianet'in aktardığı değerlendirmeye göre kredi ve mevduat faizleri bankaların fonlama maliyetine, likidite koşullarına, risk algısına, vadeye ve piyasa beklentilerine bağlı; bu yüzden kararın tüketici, taşıt ve konut kredisi faizlerinde hızlı bir düşüş yaratması beklenmiyor. İhracat finansmanında da aynı mantık geçerli.

Somut etki hesabı basit: 100 baz puan, %37'lik bir faizde göreli olarak yaklaşık %2,7 düşüş demek. 10 milyon TL'lik bir kredide yılda yaklaşık 100.000 TL faiz farkı eder. KOBİ için bu, iş modelini değiştirmeyen ama nakit akışını nefes aldıran bir tutar.

Üç noktaya dikkat edin:

Fon krizi hâlâ arka planda. SPK, 17 Eylül'de yedi şirketin yönettiği 131 fonun tasfiyesini emretti; Investing.com bu fonların üç yılda 20 milyar doların üzerinde varlık biriktirdiğini yazıyor. Düşünce kuruluşu TEPAV, bu krizin bankalar ve şirketler için kredi riskini artırdığı gerekçesiyle faizin %37'de tutulmasını önermişti. TCMB'nin yine de indirmesi, bankaların kredi standartlarını hemen gevşeteceği anlamına gelmez.
Döviz kredisi ayrı fiyatlanır. Eximbank'ın dolar ve euro kredileri Fed ve ECB faizlerine bağlı. TCMB'nin indirimi bu maliyeti değiştirmez; ayrıntı için Eximbank tahvili ve Fed faiz artışı haberimize bakın.
Enerji riski. Kurul, enerji fiyatlarını açıkça yukarı yönlü risk olarak anıyor. Fiyatlar tırmanırsa Aralık indirimi gecikebilir.

Bu haberin eleştirel noktası beklentinin gücü: indirimi 22 Ekim öncesi yapılan ankette 24 ekonomistten 22'si öngörmüştü. Yani kararın büyük kısmı kısa vadeli TL faizlerine ve forward fiyatlarına zaten yansımış durumda; ikinci bir "sürpriz kazanç" beklemek gerçekçi olmaz.

Sırada ne var?

TCMB takvimine göre bir sonraki toplantı 10 Aralık 2026. Reuters anketinde ekonomistler yeni bir 100 baz puan indirim bekliyor; bu, yıl sonu politika faizini %35'e indirir. Nomura ve İş Portföy de Aralık'ta aynı büyüklükte bir adım için alan görüyor, ancak bu, enflasyonun yavaşlamasını sürdürmesine ve finansal koşulların sakinleşmesine bağlı. Kurul ise kararlarını "toplantı bazında ve ihtiyatlı" vereceğini söylüyor; yani Aralık indirimi taahhüt değil, beklenti.

Kimleri etkiliyor?

TL işletme sermayesi ve reeskont kredisi kullanan KOBİ ihracatçılar: Maliyet politika faizini izlediği için indirimden ilk yararlananlar. Reeskont maliyetinin güncel düzeyi için BSMV istisnası haberimize bakın.
Döviz kredisi kullananlar: Maliyet Fed, ECB ve Eximbank'ın dış borçlanma koşullarına bağlı; TCMB kararı doğrudan etkilemiyor.
Düşük marjlı, TL maliyeti yüksek sektörler: Hazır giyim, mobilya ve gıda gibi işgücü ve kur duyarlı kalemler.
Vadeli satış yapanlar: TL faizi düştükçe forward primi de gevşer; vadeli döviz satış fiyatınızı yeniden hesaplamanın zamanı.

Ne yapmalı?

Kredi portföyünüzü sabit/değişken ve TL/döviz olarak ayırın. Değişken faizli TL kredilerde yeniden fiyatlama tarihini bankanızdan yazılı alın; Eximbank kredi hesaplayıcısıyla farkı sayıya çevirin.
Bankanızla faiz farkını konuşun. Politika faizi indi ama müşteri faizi ayrı fiyatlanıyor; yeniden fiyatlama talebini kayda geçirin.
Forward fiyatlamayı güncelleyin. Forward kur hesaplayıcısıyla yeni faiz koridoruna göre vadeli satış fiyatınızı yeniden hesaplayın.
Aralık için iki senaryo kurun. 10 Aralık'ta 100 baz puan indirim ve indirim yapılmaması durumunda aylık faiz gideriniz ne olur; sabit faizli sözleşme imzalamadan önce bu iki senaryoyu karşılaştırın.
Kur riskini finansmandan ayrı yönetin. Döviz geliriniz varsa döviz borcunu ona göre kurun; ayrıntı için kur riski yönetimi rehberine ve Eximbank ürün rehberine bakın.

Sıkça sorulan sorular

TCMB 22 Ekim 2026'da faizi ne kadar indirdi?

TCMB Para Politikası Kurulu, bir hafta vadeli repo ihale faizini (politika faizi) 100 baz puan indirerek yüzde 37'den yüzde 36'ya çekti. Gecelik borç verme faizi yüzde 40'tan 39'a, gecelik borçlanma faizi yüzde 35,5'ten 34,5'e düştü. Bu, Ocak ayından beri ilk indirim; kurul beş toplantıdır faizi sabit tutuyordu.

Faiz indirimi ihracat kredisi faizini hemen düşürür mü?

Hayır, otomatik düşürmez. Bankaların kredi faizi fonlama maliyetine, likidite koşullarına, risk değerlendirmesine ve vadeye bağlı. 100 baz puanlık indirim %37'lik faizde göreli olarak yaklaşık yüzde 2,7'lik düşüş demek; 10 milyon TL'lik kredide yılda yaklaşık 100.000 TL fark eder. Döviz kredisi ise Fed ve ECB faizlerini izler.

TCMB bir sonraki faiz kararını ne zaman açıklayacak?

TCMB'nin takvimine göre bir sonraki PPK toplantısı 10 Aralık 2026'da. Reuters anketine katılan ekonomistler ve Nomura ile İş Portföy gibi kurumlar Aralık'ta 100 baz puanlık yeni bir indirim bekliyor; bu, yıl sonu politika faizini yüzde 35'e indirir. Kurul ise kararı toplantı bazında ve enflasyon görünümüne göre vereceğini söylüyor.

TCMB hangi gerekçeyle faiz indirdi?

Kurul, son enflasyon verilerinin ve öncü göstergelerin enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamayı doğruladığını, iç talebin zayıf kaldığını belirtti. Eylül'de yıllık TÜFE yüzde 29,73'e inmişti. Kurul aynı metinde enerji fiyatlarının enflasyon için yukarı yönlü risk taşıdığını ve görünüm bozulursa sıkılaştırmaya döneceğini vurguladı.

İhracatçı faiz indirimi beklentisiyle kredi kullanmayı ertelemeli mi?

Karar artık açıklandığı için beklentiyle erteleme gerekçesi büyük ölçüde kalmadı. Aralık indirimi beklentisi var ama kurul bunu taahhüt etmiyor; enerji fiyatları ya da fon krizi görünümü bozarsa indirim gecikebilir. Sabit faizli sözleşmede fiyatı, değişken faizli sözleşmede ise faiz yeniden belirleme tarihini yazılı netleştirmek daha güvenli.